华尔街日报:资产泡沫冲击中国经济

由于大量投机资金在中国股票、债券和大宗商品市场流转,一连串的资产泡沫正在成形,最大最明显的泡沫出现在房地产市场。随着大量投机资金在中国股票、债券和大宗商品市场的流通,一系列资产泡沫正在形成,其中最大、最明显的泡沫出现在房地产市场。

经济学家和中国领导人担心信贷扩张已经变得过热,并将对经济产生危险的副作用。

时事评论员四川普生:治国的方针是默默致富。出卖土地已经成为当今中国经济奇迹的核心秘密。

企业不想从事行业,而是想投机,国有企业参与房地产投机,银行参与股票投机,银行巨额坏账已经成为中国金融危机的定时炸弹。

随着大量投机资金在中国股票、债券和大宗商品市场流通,一系列资产泡沫正在形成。

经济学家和领导人担心信贷扩张已经变得过热,并将对经济产生危险的副作用。

随着大量投机资金在中国股票、债券和大宗商品市场流通,一系列资产泡沫正在形成。

最大、最明显的泡沫出现在房地产市场,但一些少数民族投资,如书法、古董和艺术品的价格也在飙升。

5月份,豆粕(主要用作猪饲料)期货价格上涨40%。

相关合同的相应交易额达到6亿吨,是中国豆粕年消费量的9倍。

今年到目前为止,大连商品交易所用于生产管道的聚氯乙烯期货价格上涨了40%。

作为世界第二大经济体,中国的发展正在放缓。

旨在保持经济增长的宽松信贷和连续的财政刺激措施导致大量资金追逐越来越少的投资机会。

自2007年以来,中国的货币供应量增加了三倍,由于政府的资本管制,大部分新增现金仍留在国内。

FirstSeafrontFundManagementCo有限公司首席经济学家杨德龙表示,实体经济中剩下的投资机会非常少,因此资金进入了所谓的虚拟经济。

在过去的一年里,该公司已大幅将其股票减持为债券和大宗商品。

前海开源基金资产管理规模为60亿美元,总部位于制造业中心深圳。

飙升的价格和热卖让经济学家和领导人感到不安,他们担心这种波动可能意味着中国的信贷扩张已经过热,并对经济产生危险的副作用。

北京大学金融学教授迈克尔·佩蒂斯(MichaelPettis)表示,我们很难知道自己何时处于泡沫中,但从历史上看,小泡沫的不断出现是处于泡沫中的一个非常明显的迹象。

他表示,如果背后没有更大的经济问题,这些小泡沫集体出现太巧合了,这是不太可能的。

这些风险将会对全球产生影响。

中国铁矿石贸易导致全球铁矿石价格大幅波动,去年中国股市暴跌时,亚洲、欧洲和美国股市也暴跌。

风险持续增加的原因是,投机性投资背后有大量中国银行、企业和投资基金。

数百万消费者已经将他们的储蓄投资于新的高收益投资产品。

这些投资产品的一些供应商已经关闭并引发抗议。

据官方媒体报道,今年7月,中央政治局表示,资产泡沫是必须高度关注的风险之一。

分析师表示,这是政治局第一次提到资产泡沫,这可能是由中国主要城市房价飙升引发的。

根据房地产咨询公司奈特弗兰克(KnightFrank)的数据,去年深圳房价上涨了47.5%。

这是去年全球房价涨幅最大的一次,几乎是第二大城市新西兰奥克兰房价涨幅(25%)的两倍。

为了给房地产市场降温,中国一些城市提高了首付比例,并出台了一些限购政策。

中国领导层尚未出台抑制房地产繁荣的新政策。

高盛集团(GoldmanSachsGroupInc)分析师表示,今年中国的债务总额预计将达到国内生产总值的260%,高于2008年的154%。

根据巴塞尔国际清算银行的数据,2008年金融危机前,中国债务与国内生产总值的长期趋势线是美国的三倍。目前,中国债务与国内生产总值的比率已经高于其长期趋势线。

中国债务激增始于为应对危机而推出的刺激计划。

随着中国政府使用更宽松的信贷政策来支持苦苦挣扎的国有企业并实现年度经济增长目标,当时中国公共部门和企业部门的债务增加了两倍,达到约22万亿美元。

纵观全局VCG/盖蒂梅兹(GettyImages)大量资金从一项资产流向另一项资产的副作用导致了2015年夏季股市的崩溃。中国股市市值突然蒸发了5万亿美元,相当于下跌了43%。

2014年6月至2015年6月,随着投资者筹集2万亿元(约3000亿美元)进行股票投机,上海股市市值翻了一番。

为了稳定股市,中国政府限制空交易,有政府背景的国家队投资者也纷纷入市支撑股市。

然后资本流向债券市场。

许多投资者用现有债券作为抵押品购买了新债券,这一过程被重复。

据债券市场分析师称,这种借贷是债券市场规模的2.5倍,即7万亿美元。

当收益率充分下降,债券的吸引力低于其他资产类别时,资本流向债券市场的势头就会放缓。

今年第一季度,中国信贷总量增加6900亿美元,相当于爱尔兰经济总量的三倍左右。

接着是一轮商品投机,一些产品的价格偏离了经济基本面。

尽管中国港口盛产铁矿石,但今年1月至4月,铁矿石期货价格飙升了50%。

铁矿石价格在5月份大幅下跌。

对一些投资者来说,这种波动是好事。

深圳瑞金投资公司基金经理肖姜潮表示,他已经从股票投资转向对螺纹钢、铁矿石、豆粕和棉花等期货产品的投资,并从中获利。

目前,他正在考虑投资其他农产品。

该公司管理的资产规模是彩票允许的3000万美元。

肖姜潮表示,该公司密切监控政策变化,并监控市场资本流动。

截至2015年年中,小姜潮已将公司所有投资转化为大宗商品,而公司70%的投资都投向了股市。

经济学家表示,中国仍有能力在一段时间内保持信贷扩张。

当经济放缓不可避免时,中国政府也可能避免危机。

中国的资本账户尚未对外开放,同时拥有巨额外汇储备。中国的负债以人民币计价,其中大部分在国内持有。

这意味着流出中国的外资要少得多。

抑制资本泡沫将给中国带来风险。

一些无利可图的国有企业需要低成本资金来借新债和偿还无法偿还的旧债。

至少目前,政府官员正试图控制出现的每一个泡沫。

资产管理公司伊顿旺斯(EatonVance)的投资组合经理埃里克·斯坦(EricStein)表示,有句谚语说中国总是存在泡沫。

斯坦帮助管理了该公司在包括中国在内的全球130亿美元的投资。

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